Рынок акций РФ перестал быть дивидендным? Разбираемся, что происходит!

На фоне массовой отмены дивидендов складывается ощущение, что российский рынок утрачивает свой статус «самого высокодивидендного в мире». А ведь именно таким он был, по крайней мере, до 2022г - средняя доходность российского рынка в тот период составляла 9–10% годовых, тогда как у развитых стран лишь 2–3%.

Давайте разбираться, что происходит и не пора ли менять дивидендную стратегию на что-то другое.

Смотрим на цифры

Несмотря на череду отмен выплат, средняя дивидендная доходность индекса Мосбиржи все еще держится на уровне 7–8%.

Например, даже сейчас мой портфель акций в 4.1 млн р генерирует пассивный доход на уровне 35 000р\месяц или 10.25% годовых (данные с учётом снятых налогов, скрин из сервиса учёта инвестиций):

По оценкам аналитиков, российские компании направляли акционерам:

• в 2024г — 4,3 трлн р

• в 2025г — 3,6 трлн р

• в 2026г планируется выплатить около 3,5 трлн р

На рынке по-прежнему встречаются бумаги с двузначной доходностью: у МТС ожидается до 16%, у Сбера — около 12%, у Транснефти — 16%. Однако тенденция к снижению выплат очевидна, и это тревожит. Компании все чаще предпочитают оставлять заработанные деньги внутри бизнеса.

За последний год от дивидендов отказались:

• Газпром

• Норникель

• НЛМК

• Северсталь

• Фосагро

А ведь исторически эти бумаги были одними из главных поставщиков выплат в наши портфели.

Полюс — последний гвоздь в гроб дивидендной стратегии?

Громким событием стала приостановка выплат Полюсом вплоть до 2030г. Решение вызвало панику на рынке. Акции компании в моменте рухнули более чем на 30%.

Многие инвесторы не поняли такого "подарка" от Полюса. Ведь в 2025г компания получила свободный денежный поток в $2,1 млрд на фоне рекордных цен на золото. Деньги у Полюса были, но дивиденды всё равно отменили.

Почему компании отменяют дивиденды даже при возможности их платить?

Причины у всех схожие:

1. Высокая ставка ЦБ

2. Рост издержек (зарплаты, операционные расходы)

3. Повышение налогов

4. Санкции

5. Укрепление рубля (бьёт по выручке экспортеров)

В такой ситуации компании предпочитают сокращать долговую нагрузку, а не тратить деньги на дивиденды.

Что со всем этим делать нам, дивидендным инвесторам?

Я считаю, что говорить о полном закате дивидендной стратегии рано. Рынок просто меняется, а значит, и стратегию нужно адаптировать.

Действительно качественных «дивидендных аристократов» становится меньше, но можно выделить сектора, где их концентрация сейчас наиболее высока:

• Банковский сектор: Сбер, ДОМ.РФ

• Нефтегаз: ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Татнефть

• Телекомы: МТС

• Инфраструктура: Транснефть, дочки «Россети»

Возможно, стоит сосредоточится именно на этих секторах и точечно инвестировать в бумаги со стабильным и прибыльным бизнесом.

Заключение

На фоне неопределённости с дивидендами инвесторы все чаще выбирают облигации, фонды ликвидности и депозиты, где доходность более понятна и предсказуема. Я и сам сейчас активно покупаю качественные облигации, но продолжаю держать большую часть капитала (более 4 млн р) в дивидендных акциях:

Надеюсь, что в перспективе ситуация с выплатами улучшится, на рынке сменится тренд, и мы увидим не только возврат щедрых дивидендов по отменившим их бумагам, но и рост котировок самих акций. Но а пока я выбираю те инструменты, которые приносят прибыль "здесь и сейчас"!

Что вы думаете по всей это ситуацией с отменой дивидендов? Делитесь в комментариях.

Сервис, где я веду учёт своего портфеля!

Подписывайтесь на мои каналы в: МАХ | Телеграм | Ютуб | Рутуб | ВК | ДЗЕН