Сбербанк отчитался за сентябрь 2026 г. — прибыль увеличилась благодаря снижению резервирования и ужесточению в семейной ипотеке.

Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за сентябрь 2026 г. Кредитный портфель продолжает свой рост несмотря на холд по ключевой ставке, в этом месяце на помощь пришло снижение резервирования, при этом Сбербанк шестой месяц подряд платит повышенную ставку по налогам и потерял 850₽ млрд из капитала в виде дивидендов. Частным клиентам в сентябре был выдан рекордный с начала года объём денежных средств 742₽ млрд кредитов (+49% г/г, в августе выдали 607₽ млрд), ужесточение семейной ипотеки с 1 октября творит чудеса, также не забываем про низкую базу прошлого года (ставка в сентябре 2025 г. — 17%):

Портфель жилищных кредитов вырос на 2,3% за месяц (в августе +2%) и составил 13,5₽ трлн. В сентябре банк выдал 445₽ млрд ипотечных кредитов (+58,9% г/г, в августе 269₽ млрд). Импульс получили за счёт ужесточения семейной ипотеки с 1 октября (ставка/лимит зависит от кол-ва детей и региона), снижение ставки до 14% привело к оживлению рыночной ипотеки, но этого всё равно мало.

Портфель потреб. кредитов вырос на 1,4% за месяц (в августе +2%) и составил 3,3₽ трлн. В сентябре банк выдал 243₽ млрд потреб. кредитов (+60,9% г/г). Снижение ставки привело к тому, что портфель потреб. кредитов растёт шестой месяц подряд, до этого он снижался с августа 2025 г. по март 2026 г.

Корп. кредитный портфель повысился на 1,2% (в августе +1,4%) и составил 32,8₽ трлн. В сентябре корпоративным клиентам было выдано 2,5₽ трлн кредитов (-3,9% г/г, в августе 2,2₽ трлн).

Основные показатели компании за сентябрь:

Чистые процентные доходы: 327,3₽ млрд (+19,4% г/г)
Чистые комиссионные доходы: 58,7₽ млрд (-7,2% г/г)
Чистая прибыль: 168,5₽ млрд (+12,1% г/г)

Процентные доходы показывают значительный рост, всё из-за снижения ставки (% маржа растёт). Но зампред правления банка предупредил, что темпы роста прибыли банковского сектора будут замедляться из-за роста кредитного риска и снижения маржинальности (это уже видно по чистой прибыли, темпы роста снизились).

Снижение комиссионных доходов связано с продолжением развития программы лояльности СберСпасибо и изменением системы тарификации транзакционных сервисов.

Банк не раскрывает прочие доходы, но судя по опер. прибыли, там около +1,8₽ млрд (в августе сыграло большую роль ослабление рубля +60,2₽ млрд), годом ранее +31,3₽ млрд.

Расходы на резервы и переоценка кредитов за сентябрь составила -48,4₽ млрд (-40,6% г/г), в РПБУ учитывается валютная переоценка в резервах, поэтому резервирование приходится высчитывать (по моим подсчётам переоценка принесла прибыль в 4,5₽ млрд, а резервирование составило 52,8₽ млрд, в прошлом году чисто резервирование — 62,5₽ млрд).

Опер. расходы составили -108,4₽ млрд (+12,4% г/г), рост расходов выше инфляции (Сбер сокращает отделения с большой скоростью, но видим это не помогает).

Налог на прибыль составил 62,5₽ млрд, вместо 57,75₽ млрд, ставка повысилась с 25 до 27% (идёт возврат за предыдущие месяцы, когда Сбер платил ниже 25%).

Достаточность капитала повысилась до 13,2% (+0,1% м/м, выше на 0,3%, чем год назад), переоценка ОФЗ принесла убыток в 35,5₽ млрд из-за снижения индекса RGBI. По див. политике ключевым условием является поддержание достаточности общего капитала по РПБУ на уровне не менее 13,3%, расчёт Сбера не учитывает прибыль за 9 месяцев 2026 г. в коэффициентах до аудита (это влияние оценивают в +2,2%).

За 2026 г. Сбер заработал уже 33,2₽ на акцию по РПБУ, хороший темп, выше, чем в прошлом году на 5₽ (дивидендная база, 50% от ЧП). ЦБ оставил ставку неизменной, но кредитный портфель продолжает рост, а потеря 850₽ млрд в виде дивидендов не оказало влияние на заработки, но менеджмент уже сказал, что во II полугодии 2026 г. вырастит резервирование (это факт, но этот месяц исключение) и прибыль снизится, хотя Сбер эталонно проходит этот период.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

$SBER