Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
Сегодня на разборе — Ростелеком $RTKM . Компания обслуживает кучу государственных цифровых проектов от Госуслуг до видеонаблюдения за ЕГЭ, предоставляет связь и интернет населению. Кстати, у меня дома интернет от Ростелекома!
Но последнее время складывается впечатление, что об этой акции все забыли. А может быть зря? Давайте разберёмся, есть ли перспективы у Ростелекома, стоит ли держать эту бумагу и какие дивиденды она предлагает.
Ну и сразу скажу, в моём портфеле Ростелеком был до недавней ребалансировки, но я его продал (скрин состава портфеля из сервиса учёта инвестиций):
Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой канал в MAX или Телеграм. Там много другого полезного контента.
ЧТО ПО КОТИРОВКАМ
У Ростелекома два типа бумаг - обычка и префы. Но за последние годы ни та, ни другая не показывали роста. Котировки отстают от рынка - с начала 2026 года обе бумаги упали примерно на -30%, тогда как индекс Мосбиржи "всего" на -10%.
ФИНАНСЫ
Вот главные цифры из последнего отчёта:
Выручка — 435,7 млрд ₽, +11% к прошлому году.
Свободный денежный поток (те деньги, которые остаются после всех трат и инвестиций) за полугодие составил -12,2 млрд ₽.
Чистая прибыль — 14,0 млрд ₽. Рост на +9%.
Звучит неплохо? А теперь сравните: выручка 435 миллиардов, а чистая прибыль — 14. То есть компания зарабатывает копейки на каждый вложенный рубль.
Почему так?
Потому что у Ростелекома огромные расходы. Только операционные расходы за полугодие составили 359,8 млрд ₽. Проще говоря: компания много тратит, чтобы поддерживать и развивать инфраструктуру, а отдача от этого мизерная.
ДИВИДЕНДЫ
Они не высокие! По текущим прогнозам всего около 8% годовых. Но надо отдать должное, платятся стабильно и без единой отмены уже 26 лет! Так что Ростелеком можно назвать "дивидендным аристократом" нашего рынка.
Почему так мало платят?
Потому что компания много инвестирует и тратит. И, к сожалению, не стоит ждать резкого роста выплат. Компания сама говорит, что CAPEX будет высоким, а значит, прибыль будет уходить на развитие бизнеса, а не акционерам. Двузначных выплат мы тут не увидим!
ПЛЮСЫ, КОТОРЫЕ ВСЁ-ТАКИ ЕСТЬ
У Ростелекома есть и хорошие стороны:
Цифровые сервисы растут быстро. Выручка от них подскочила на 21%, а их доля в общих доходах достигла 22%. Это госуслуги, дата-центры, платформы для регионов. Государство — надёжный клиент, госконтракты расписаны на годы вперёд.
Мобильная связь и интернет растут. Мобильная +9%, интернет +13%. Абоненты никуда не бегут, а средний чек с абонента растёт. Да я и сам месяца 4 назад стал их абонентом в планет интернета!
Долг под контролем. Чистый долг / OIBDA — 2,1х. Это нормально. Компания незакредитована!
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Сами всё видите, не просто так про Ростелеком все забыли - роста нет, дивиденды невысокие. Если ли смысл держать эту акцию в портфеле? Я решил, что нет, поэтому и избавился от неё!
И, стоит сказать, что Ростелеком всегда был таким, сколько я его помню. Т.е. еще до событий 2022г он не демонстрировал какой то щедрости в выплатах и не баловал инвесторов динамичным ростом котировок. Так что, друзья, я в Ростелеком не инвестирую!
Но что думаете вы об этой акции? Делитесь в комментариях!
