Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
На российском рынке долгие годы существовала связь: цена на нефть растёт = рынок РФ растёт. Логика была железобетонной: нефтяники зарабатывают сверхприбыли и тянут за собой весь рынок.
Но сейчас эта корреляция нарушена:
Посмотрите на факты:
Индекс МосБиржи на минимуме с начала 2026г, при этом цена нефти выше 110$ за баррель (близко к историческим максимумам!). Я думаю, многие инвесторы задаются вопросом "ПОЧЕМУ ТАК?". Давайте разбираться!
Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой Telegram-канал и канал в MAX. Там много другого полезного контента.
Кстати, если посмотреть на мой портфель, то в отличии от рынка, он в небольшой прибыли (скрин из сервиса учёта инвестиций):
Почему дорогая нефть не спасает?
Можно выделить несколько причин:
1. Ставка ЦБ 14,5%
Да, она снижается, но она все еще очень высока для фондового рынка.
Сравните сами:
Фонды ликвидности сейчас дают доходность на уровне ставки RUONIA = 14,33% годовых.
Длинные ОФЗ (выпуски 26248, 26243) предлагают 14,3–14,7% годовых с фиксацией на 5–10 лет.
При этом дивидендная доходность Индекса МосБиржи, по свежим оценкам составляет всего 8,1%.
Поэтому многие инвесторы сейчас выбирают не рискованные акции, а более прибыльные (в моменте!) облигации, фонды ликвидности или обычные депозиты. Пока ставка высокая, акции проигрывают конкуренцию за ликвидность.
2. Нефть дорогая, но денег в карманах компаний нет
Несмотря на цену нефти более $110, этот позитивный фактор не работает, потому что:
Курс рубля
Сегодня доллар стоит относительно дешево (около 75р), это давит на выручку экспортеров. Рублевая цена барреля, хоть и выросла, но не дает того эффекта, который был при курсе 90р+ за доллар.Дефицит бюджета и изъятие доходов
Нефтегазовые доходы в первом квартале 2026г рухнули на 45.4% по сравнению с прошлым годом. Дефицит бюджета за 3 месяца достиг 4,576 трлн р, что уже превысило план на весь 2026 год (3,786 трлн). Поэтому сейчас все сверхдоходы от дорогой нефти будут немедленно изъяты на латание дыр в бюджете, не давая этим деньгам капитализироваться в акциях.
3. Геополитика
На фоне конфликта в Иране цена на нефть высокая, но наше правительство не может этим в полной мере воспользоваться: переработка нефти в России рухнула до минимума за 17 лет из-за ударов беспилотников по НПЗ и трубопроводам, а санкции не дают нормально работать экспорту.
Что делать инвесторам?
Очевидно, что рынок больше не движется ценой на нефть. Сейчас главными драйверами являются ставка ЦБ (ликвидность) и геополитика.
Пока ОФЗ и фонды денежного рынка приносят двузначную доходность без риска, рынок акций с высоким уровнем риска и неопределенностью динамично расти не будет.
Поэтому, основная надежда на снижение ставки! Думаю, что мы не увидим нормального роста акций, пока ЦБ не снизит ставку до однозначного значения (ниже 10%). Согласно среднесрочному прогнозу от самого ЦБ, это произойдёт не раньше 2027г:
2026г 14-14,5%
2027г 8-10%
2028г 7,5-8,5%
Так же любые позитивные изменения в СВО и мирные переговоры тоже могут спровоцировать рост.
Заключения
Я считаю, что сейчас как никогда важна диверсификация. Да, акции выглядят рискованно, но если посмотреть на историю, то самые удачные точки входа в рынок всегда были в кризисы.
Поэтому даже при отсутствия роста на рынке, я продолжаю инвестировать часть доходов в наиболее устойчивые акции с высокой, двузначной дивдоходностью, часть в облигации, ну и оставшиеся деньги в фонд ликвидности!
Мои Телеграм и МАХ. Там ещё больше полезной информации по теме инвестиций.
СЕРВИС, в котором я веду учёт своего портфеля! | ЮТУБ | РУТУБ | ВК |
