«В 2026 году рынок может начать восстанавливаться»

Изучил стратегию инвесткомпании Атон на 2026 год. Вот краткий пересказ.

Прогноз на конец 2026 года:

• Ключевая ставка — 12%

• Доллар — 90 руб.

• Индекс Мосбиржи (базовый сценарий) — 3300-3500 (рост ~30%).

«На наш взгляд, к концу 2026 года ключевая ставка может вполне снизиться до 12%, а ее среднее значение по году составить 14%. Мы полагаем, что ставки по банковским депозитам будут двигаться вниз примерно с той же скоростью, что и ключевая. Снижение привлекательности вкладов — основного инструмента сбережений — скорее всего, будет стимулировать потребление. В среднесрочной перспективе смягчение монетарной политики должно позитивно сказаться и на инвестиционной активности корпораций. На наш взгляд, совокупность этих факторов позволит российской экономике продемонстрировать в 2026 году рост порядка 1,5% ВВП»

Рубль

Рубль может несколько ослабеть. Средний уровень обменного курса в 2026 году составит 90 рублей за доллар США.

«В начале 2026 года предложение валюты в рамках операций ЦБ РФ вне бюджетного правила должно сократиться, так как завершатся продажи, отложенные с 2024 года, а «зеркалирование» инвестиций из ФНБ снизится из-за неравномерного их распределения по 2025 году. Помимо этого, по мере снижения ставок можно ожидать улучшения динамики как потребления, так и инвестиций, что может стимулировать импорт и, соответственно, спрос на валюту».

Облигации

«Возможен переток капитала из депозитов и облигаций в акции, особенно во второй половине года, что может ограничить рост цен на долг».

ОФЗ: останутся привлекательным инструментом благодаря высокой реальной доходности и поддержке со стороны институциональных инвесторов.

Доходность 10-летних ОФЗ снизится к концу 2026 года до 12–13%.

Корпоративные облигации — с осторожностью: фокус на качественных эмитентах и умеренном кредитном риске.

Акции

«В 2026 году мы ожидаем восстановления российского рынка акций. При этом, мы думаем, что на рынке сохранится высокая волатильность на фоне геополитических событий».

Ключевые аргументы в пользу роста:

• Снижение процентных ставок

• Нормализация премии за риск

• Переток капитала из депозитов в акции: по мере снижения ставок привлекательность депозитов будет уменьшаться.

• Низкие мультипликаторы: средневзвешенный P/E индекса Мосбиржи — 4,6x, медиана — 5,5x (исторически низкие уровни).

Компании потребительского сектора, IT, финансов и девелоперы — ключевые бенефициары ослабления ДКП.

Акции-фавориты:

• Яндекс

• Ozon

• HeadHunter

• Циан

• Т-Технологии

• Ренессанс Страхование

• Сбер

• МТС

• X5 Group

• Лента

• Henderson

• Мать и дитя

• GloraX

• Самолёт

• Полюс

• Эн+

• НОВАТЭК

• РУСАЛ

• Промомед

• Европлан

Высокодоходные дивидендные идеи:

• ЦИАН – 30%

• ВТБ – ~28%

• X5 Group – 20%

• МТС – 17%

• HeadHunter – 16%

Как вам стратегия: или . Во что сейчас вкладываетесь?

—

Более подробно и оперативно я пишу в свой телеграм-канал «Инвестор Сергей», где делюсь советами, личным опытом и выгодными акциями. Подписывайтесь!