🗝 ЦБ раздавил инфляцию? Снизит ли Набиуллина ключевую ставку или нет?

Вот и второе в году заседание ЦБ по ключевой ставке на носу. Оно состоится 20 марта, и после него эксперты начнут объяснять всем, почему это решение верное. Но каким оно будет? Осмелится ли ЦБ снизить ключ или оставит 15,5%? Эксперты считают, что снизит до 15%.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции, депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 9,1 млн рублей.

Что говорят?

ЦБ по итогам прошлого заседания: «Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, а в январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов, тогда как показатели текущего роста цен существенно не изменились».

«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий».

По февральским данным регулятор видит, что ускорения инфляции по сравнению с январем нет, а замедление инфляции начало происходить со второй половины января.

Главный инвест-аналитик СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский: «Февральское решение Банка России сопровождалось достаточно мягким комментарием, который не исключал дальнейшего снижения ключевой ставки на заседании в марте».

Согласно прогнозу Банка России, с учетом жёсткой ДКП, годовая инфляция в 2026 году ожидается в диапазоне 4,5–5,5%. Для достижения этих показателей Банк России поддерживает жёсткие денежно-кредитные условия, и средняя ключевая ставка в 2026 году прогнозируется на уровне 13,5–14,5%.

Консенсус-прогноз

Большинство экспертов считают, что будет 15% — и точка. Возможно, кто-то ждёт выше или ниже, но это не точно.

Против снижения: повышение прогнозов по инфляции, неопределенность бюджета, высокие инфляционные ожидания, внешние факторы.

За снижение: замедление инфляции, слабая экономическая динамика, переход к сбалансированному росту.

Каким будет сигнал?

В феврале сигнал Банка России был умеренно-мягким, но с акцентом на сохранение жёстких условий в среднесрочной перспективе. Регулятор неожиданно для многих снизил ставку до 15,5% и дал понять, что готов к дальнейшим шагам вниз, если инфляция продолжит замедляться.

Продолжит ли Набиуллина быть мягкой и пушистой? Скоро узнаем. Думаю, что мягче сигнал не станет.

Инфляция и ожидания

В феврале-марте 2026 года показатель медианной оценки ожидаемой инфляции снизился до 13,1% (после 13,7% в январе). 

Наблюдаемая инфляция высокая. Оценка роста цен, который люди видят «здесь и сейчас», остаётся выше ожидаемой и в начале года находилась в районе 14,5%.

Годовая инфляция ходит около 6%. А таргет 4–5%. Интересно, какой будет наблюдаемая населением инфляция при инфляции 4%?

Банки меняют ставки

Банки продолжают снижать ставки по вкладам. Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков упала до 13,87% годовых. Как дела, вкладчики?

А что с рублём?

Рубль начал слабеть. Эксперты обрадовались и ждут ₽85–95 за доллар к концу года.

Что будет с акциями и облигациями?

Снижение ключа будет хорошо и для акций, и для облигаций. Облигации могут скорректироваться вверх при ключе ниже 15%, а мы будем внимательно слушать сигнал. Но всё же про акции лучше пусть расскажут эксперты по геополитике, которая отражается на ценах сильнее, чем ключ. Теперь экспертов ещё больше, знатоки Ирана ещё повылезали.

Что будет с кредитами и депозитами?

Ставки по депозитам вряд ли резко изменятся. Они и так упали. Ставки по кредитам, как обычно, могут снизить только по факту снижения ключа. Но не прям уж сильно.

Важно помнить о том, что ЦБ стремится побороть инфляцию (те самые 4%), и пока что действует последовательно.

Как считаете, какой будет ставка, ну и что по сигналам?

Понравился пост? Поддержите лайком и комментарием — это лучшая поддержка и мотивация!

Сервис учёта инвестиций, которым я пользуюсь.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость. Не открывается ссылка? В тг-поиске введите @igotosochi и также подписывайтесь на MAX