Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
Гравитация ставок в активах работает просто: ниже ставка – дороже цены на активы. Ожидания снижения ставки привели к росту всего:
акций
долгосрочных облигаций
ОФЗ
Выросли даже флоатеры, которым все предвещали падение на снижении. Но мы то с вами умеем пользоваться калькулятором
Почти не отреагировала недвижимость, и тут 2 причины:
бетон толком не падал на росте КС, значит и запас роста небольшой
Из не отыгранных историй в рамках ожидания смягчения политики ЦБ осталась только валюта. Как это работает? – когда доходность в долларе 5-7% а рубле 20-25% «горячие деньги» текут в высокую доходность, влияя также на рост курса. В ожиданиях ключевой ставки 14-18% (тогда как полгода назад ожидания доходили до 25%), разница между рублевой и валютной доходностью будет снижаться. И если дополнительные 15-18% могли простимулировать держать накопления в рубле. То что будет при разнице 8-10-12%?
Давление на рубль долгосрочно создают теряющие в доходах экспортеры (экспорт металлов, угля – в убытке, доходность экспорта нефти и нефтепродуктов сильно ниже уровня двухлетней давности; а ведь инфляция и расходы увеличила), что влияет и на наполнение бюджета налогами.
Мы думаем, что чем очевиднее снижение ставки (не только сейчас, но и к концу года) – тем интереснее становятся валютные инструменты. С начала года рубль укрепился на 30% к доллару и 29% к юаню.
Смотри также:
Реальные % ставки по странам мира
разброс прогнозов по ставке в начале года
---
Спасибо, что читаете нас
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
