⭐️Окей, это что за х****?👌Лучшие практики. Мы сваливаем

Одним решением минус 22 млрд. А кто оплатит? – акционеры! «Выгодная сделка» по продаже гиперов привела к убытком в десятки миллиардов. А помимо торговой недвижимости туда вошел торговый знак и логистика. Что из себя представляет Окей сегодня? Удивительный отчет, который обошел стороной инвест-сообщество, но по значимости должен быть мощнее М.Видео и Делимобиля. Лучшие практики в интересах всех акционеров на слайде!

разбор годовой отчетности

Эта сделка прошла по статье «прочие операции с акционерами» и не прошла напрямую через P&L, т.е. «ядро» (вернее теперь оболочка) не получит даже возмещения по налогу на прибыль

Операционно по РСБУ всё было неплохо:

Выручка в нулях (+0,3%), но цены чуть-чуть удалось поднять: валовая прибыль подросла. На долю доставки приходится всего 4,5%, а это может быть драйвером роста

Сальдо полученных уплаченных процентов продолжает давить на бизнес. Год к году + 1,2 млрд а ведь это могло уйти в прибыль…

Прибыль почти в ноль за счет сальдо прочих доходов/расходов. Ранее тут были ретробонусы поставщиков за выполнение плана продаж. «Добрый кола» доплатил?

В отличие от МСФО, собственный капитал положительный. Это вопрос, где генерится убыток в консолидации?

Нашли интересную пасхалку. Если смотреть на отчетность МСФО с e-disclosure, капитал отрицательный. А если брать годовой отчет с Okey Group – положительный. Это вопрос где что консолидируют. Разберёмся – расскажем. Но теперь там нет гиперов, это нужно иметь ввиду

Выводы

Мы не видим большого потенциала в облигациях О’кей, считая эту компанию-зомби в эпоху высоких ставок. О’кей в нашем Black-list из-за фокусов с офертами. В то же время, при КС 10% это останется классным активом, генерирующим много кэша. Но скорее всего, ее кто-то купит. Х5? Магнит? Может ВТБ? – он всех покупает

Финт с продажей гиперов без понимания суммы сделки (а по цифрам получается бесплатно или в странную рассрочку) – это точно не best practice и  мы выйдем из Окей на всех стратегиях в ближайший месяц. Что сегодня в оболочке, на которой куча долгов мы не знаем. Но там нет ни товарного знака, ни недвижимости, ни машин

Лайк?

--

Спасибо, что читаете нас

Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!