Облигации ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05: до 17,81% годовых. Что должно насторожить?

АО "ВТБ лизинг" - входит в периметр государственного банка ВТБ, что обеспечивает поддержку кредитному качеству эмитента.

Компания, специализируется на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также клиентам розничного направления, включая субъекты малого и среднего бизнеса.

Предоставляет в лизинг грузовой и легковой автотранспорт, железнодорожную технику, спецтехнику и водный транспорт, широко представлена в большинстве ФО РФ с доминирующей долей бизнеса в Москве.

Параметры выпуска ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05:

• Рейтинг: AА (стабильный) от Эксперт РА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не более 5 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: по 8.00% в даты 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов.

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 марта 2026

• Дата размещения: 20 марта 2026

Из актуального: Состав облигационного портфеля на 2026 год.

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 56,4 млрд руб. (-3,9% г/г);

• Чистый убыток: 966,4 млрд руб. (в сравнении с прибылью годом ранее);

• Долгосрочные обязательства: 169,7 млрд руб. (-21,3% за 9 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 126,5 млрд руб. (-16,0% за 9 месяцев);

• Чистый Долг/EBITDA: 5,3;

• Покрытие процентов ICR: 1,0.

В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска биржевых облигаций на 6,5 млрд рублей:

• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-03 $RU000A10CQE2 Доходность: 16,36%. Купон: 15,50%. Текущая купонная доходность: 15,45% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно с амортизацией

• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04 $RU000A10DTG9 Доходность: 16,47%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 16,08% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно с амортизацией

Что готов предложить нам рынок долга:

• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (15,28%) АА на 2 года 11 месяцев

• НоваБев Групп 003Р-02 $RU000A10E7G1 (15,43%) АА на 2 года 10 месяцев с амортизацией

• Европлан 001Р-09 $RU000A10ASC6 (15,92%) АА на 2 года 4 месяца с амортизацией

• Авто Финанс Банк БО 001P-15 $RU000A10C6P6 (15,93%) АА на 2 года 3 месяца

• ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 $RU000A10CKZ0 (15,71%) АА на 1 год 11 месяцев

Что по итогу: Новый выпуск — фактически копия «ВТБЛИЗ 1Р4», который сейчас стоит у номинала. Поэтому классическая перекладка (продал старый — купил новый) здесь не работает. Единственная привлекательная черта размещения — спекулятивная премия к доходности аналогов по рейтинговой группе, которую дают организаторы.

Как по мне, инвестору предстоит выбирать между двумя стратегиями: консервативной (бумаги ВТБ Лизинга с поддержкой группы ВТБ) и более доходной (например, вложения в облигации «Балтийского лизинга» с доходностью до 21%). При этом с точки зрения долгосрочного вложения выпуск вызывает вопросы.

Да, эмитент крупный и надежный. Но против него играют отраслевые риски: ухудшение финансовых показателей, давление жесткой ДКП на лизинговый сектор, волна дефолтов у конкурентов и амортизационная структура, которая снижает реальную доходность для инвестора. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией