Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
Привет, инвесторы и особенно бондовики! На этой неделе рынок, мягко говоря, решил отдохнуть и устроить неделю курильщика. Новых размещений нет, ну почти нет, — и это уже само по себе сигнал. Когда поток выпусков сокращается, значит либо эмитенты ждут лучших условий, либо рынок переваривает текущую доходность. Но один выпуск всё-таки есть. Погнали смотреть!
Кто тут ищет алмазы на долговом рынке?
Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход.
Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 
Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.
Что мне подходит?
Тут без изменений. Я смотрю облигации под свою стратегию дохода, а именно длинные и надежные фиксированные выпуски (3+ года) без оферт, иногда — интересные фиксы около 3 лет, если риск/доходность оправданы.
Да, мне подходит не то же самое, что и всем — это важно. Поэтому не повторяйте слепо за мной, делайте свой осознанный выбор.
Кто размещается на этой неделе?
Неделя получилась максимально компактная — фактически один выпуск:
Каршеринг Руссия-001Р-08
Срок: 3 года
Объём: 1 млрд ₽
Купон: ~23% годовых (ежемесячный)
Доходность (YTM): ~25,6%
Амортизация: есть
Дюрация: ~1,9 года
Раз пошла такая пьянка, и выпуск всего один, рассмотрим его подробнее!
Ключевые показатели МСФО за 2025 год
Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г)
EBITDA: 6,2 млрд руб. (-3% г/г)
Рентабельность по EBITDA: 20%
Чистый убыток: 3,7 млрд руб. (против прибыли 8 млн руб. в 2024 году)
Чистый долг / EBITDA: ~5.0x (на 31.12.2025)
Слишком большая долговая нагрузка! Компания отработала год в убыток, и очень большой. Правда владелец обещает сколько нужно вливать в бизнес, но риски высокие.
Стоит ли брать карш?
На первый взгляд заявленные цифры выглядят очень жирно:
тут и 25%+ доходности, и это уровень повышенного риска
но ежемесячный купон — это хороший плюс для денежного потока
дюрация 1,9 года, что не очень длинно, но риски это не нивелирует
Меня смущает кроме долгов: амортизация, сам сегмент бизнеса (да, каршеринг — не самый стабильный сектор), сильная зависимость от спроса, стоимости фондирования, операционных затрат. Ну и высокая ставка тут явно неспроста, рынок не даёт 25% «за красивые глаза».
Напомню, что мой приоритет — длинные фиксированные облигации без оферт. Так что «Каршеринг Руссия-001Р-08» проезжает мимо моего портфеля. Но это он мне не подходит, а так смотрите, изучайте, думайте.
Вместо выводов
Неделя пустая — все поехали на майские шашлыки, только Делимобиль не поехал. Я тоже люблю пошашлычить, и к выбору бондов я подхожу как к выбору мяса.
Как по мне, лучшая сделка — это не сделка, а ожидание, когда появится то, что подойдет идеально. Не спешить покупать облигации каждую неделю, чтобы «что-то купить».
А то, что добавлять в портфель — это личный выбор каждого из нас, зависящий от целей, стратегии, хотелок и других тараканов в голове. Мой выбор — это мой выбор. А что выбираете вы?
Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой телеграм-канал и MAX-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.
Мои ссылки: публичный портфель | телеграм-канал | Смартлаб | Дзен | MAX
