Ленэнерго (префы): а стоит ли брать сейчас?

Вчера, за кружкой пенного, вышел спор с одним из коллеги по теме инвестиций в российский рынок ценных бумаг Я аргументированно (а как без этого) «топил» за преимущество корпоративных облигаций перед акциями. В ответ коллега сказал

- «А хочешь я тебе покажу одну идею?»

Я: «Покажи».

Итогом показа стала привилегированная акция Ленэнерго, она же LSNGP. А уж раз попала мне на глаза и мою программу расчета рисков и доходностей, то разберу публично.

Априорно, зная графики, в этом разборе хочу показать некоторый фундаментал компании с целью оценки потенциала роста котировок бумаги:

Коэффициент P/E: 5,67

Рентабельность активов: 7,8%

Рентабельность собств. Капитала: 11%

Явно не самые выдающиеся показатели по извлечению доходности из активов. Рыночная стоимость компании составляет 5,67 годовых прибылей.

Посмотрим на дивиденды. В 2024 выплата на акцию составила 22,5 руб, в 2025 – 25,9, исходя из такой динамики предположим выплату в 2026 порядка 30 рублей. При текущей стоимости акции потенциальная дивдоходность составляет порядка 11%. (НДФЛ естественно не учитываю)

По технической картине – рост. Уже 4-й раз за год акция пытается тестировать уровень «сопротивления» в районе 290.

Статистический анализ исторических Close я провожу с корректировкой на дивиденды (Adjusted Close). Статистические показатели доходности и риска по периодам красивые (Rf, безрисковую ставку, принял на уровне 15,5%):

Напрягает недавний жесткий пролив на графике – примерно за неделю бумага «сложилась» на треть. Правда довольно быстро котировки восстановились.

Обращает на себя внимание тот факт, что показатели младших периодов ХУЖЕ чем старших. Показатель средней годовой доходности сейчас превышает SBMM и LQDT!

Вывод, что я сказал коллеге на предложение «Бери»: смотрится неплохо, но я такое не беру, так как сильно перекуплено. Аргументация, что на следующий год вырастет еще вырастет тариф, уже учтена в прогнозе дивидендов (я взял +15%), и с учетом НДФЛ дивидендная доходность будет уже ниже 10%.

А дальнейший рост котировок? Совсем не гарантирован, держатели бумаги охотно продают ее в районе уровней 290, фиксируя прибыль.

Я бы, пожалуй, взял такую бумагу себе в портфель, но примерно в районе ниже 210.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

 Читайте больше моих статей про рациональные инвестиции:

В Телеграмме