В условиях снижения ставки ищем новые инструменты, порой экзотические. И если к ЦФА мы пока интереса не питаем, т.к. не видим преимуществ в сравнении с облигациями, то к сегменту обеспеченных займов отнеслись с любопытством. Чтобы не наступать на грабли, мы провели интервью с компанией Lendly, выдержки из которого представляем вам. Нам были интересны гарантии, инструменты взыскания, и заинтересованность платформы

Отраслевая справка

Краудфандинг – широкий термин коллективного финансирования. Это как долговые инвестиции (краудлендинг), так и долевые (доля в бизнесе). Сюда же входят донаты и reward (тоже донаты, но за какие-то плюшкив виде значков, наклеек, и пр.)

Краудлендинг – онлайн-кредитование бизнеса через платформы, где инвесторы напрямую предоставляют займы. Платформа – посредник, делает первичный отбор, сопровождение, осуществляет правовую поддержку при дефолтах

Эксперт РА оценивает рынок краудфандинга в 30,9 млрд. на 2023 год и прирос еще на 20 млрд за полугодие 2024. Число инвесторов в 15 раз превышает число заемщиков (55 тыс. против 15). А число площадок операторов выросло с 6 (2022 г) до 93 (на середину декабря 2024)

Основные игроки по объему портфеля на ½ 2024:

JetLend

Поток.Диджитал

Вдело

Ниша краудлендинга – в отсутствии посредничества банков с тяжелым регулированием отрасли и распределение риска среди инвесторов

По более оперативным данным ассоциации краудфандинга, за январь-июль объем новых выдач составил почти 14 млрд. В июле пятерку лидеров замыкает наш собеседник – компания Lendly

Диалог с участником рынка

Мы пригласили наших друзей из Lendly, чтобы задать острые вопросы. Представляем саммари интервью, острые вопросы пометили

- Вам вступительное слово. Расскажите в двух словах об отрасли, о своей компании

- Lendly предлагает коллективные инвестиции в девелопмент. Заемщик покупает или строит помещение, ремонтирует его (например, под супермаркет), находит арендатора и продает с прибылью. Срок от нескольких месяцев до года, доходность от 30% годовых. Залоговая стоимость на 15-50% превышает сумму займа, что защищает от потерь за время взыскания залога при просрочке. Краудлендинговые платформы (и Lendly в т.ч.) с лицензией ЦБ, мы регулярно отчитываемся и находимся под надзором регулятора

- Как распределяются доходы: сколько получает инвестор, сколько платформа?

- Платформа получает с заемщика комиссию за размещение, обычно около 4%. Инвестор получает всю сумму % из оферты на момент размещения. Комиссия не снижает доход инвестора

- Какая премия к ключевой ставке? КС совсем недавно была 21%. Какая доходность на тот момент и сейчас?

- В среднем это +12-14%. Т.е. полгода назад размещения были по ставке 32-34%. Сегодня ставка 30%

- Проводите ли вы юридическую оценку объекта залога и оценку стоимости?

- У нас многоступенчатая процедура оценки, которой занимаются риск-менеджеры и юристы. Самое важное на наш взгляд – предвидеть риск утраты залога, а так же его ликвидность, позволяющая быстро продать объект в случае дефолта

- Что происходит при просрочке займа?

- В течение 90 дней после просрочки платформа ведет переговоры с заемщиком, а дальше начинает взыскание залога через суд

- Берет ли платформа комиссию за взыскание? Сколько стоит сопровождение (суд, изъятие, продажа), и плата за успех?
- Инвестор получает % за всё время, в т.ч. за период взыскания. За работу с взысканиями -20% от взысканных процентов и пеней. На сумму самой инвестиции комиссия не распространяется

- Как устроена коммуникация между инвестором, заемщиком, платформой?
- Через мессенджер, e-mail, видео-встречи. Если возникают ситуации, которые могут привести к просрочке (суды, негатив в СМИ) – сразу сообщаем об этом инвесторам

- Есть ли вторичный рынок? Как продать досрочно?
- Сегодня у нас вторичного рынка нет
[прим.: у JetLend вторичный рынок есть, но отзывы, что он крайне неликвидный]

- Какой объем портфеля у Lendly сейчас? Участвует ли менеджмент и собственники в проектах?

- на июль портфель 0,8 млрд. Аффилированные компании участвуют больше, чем на 20%, но данные сотрудников мы не разглашаем

[прим.: мой друг сотрудник Lendly и значительную часть инвестиций с биржи теперь вкладывает в проекты компании]

- Какая минимальная сумма? Нужно ли быть квалифицированным инвестором?

- Мы работаем с инвестициями от 50 тысяч, знаем примеры на рынке от 500 рублей. «Квалификация» не требуется при инвестициях до 600 тысяч в год

- Расскажите пример среднего проекта

- Классический проект Lendly это финансирование реконструкции под супермаркет под залог помещения с последующей продажей в качестве ГАБ (готовый арендный бизнес). После due diligence и подтверждения цены, мы подготовили предложение инвесторам и провели видео-встречу, осуществили финансирование. После реконструкции заемщик продал объект с арендаторами и вернул деньги на платформу

- А пример неуспешного проекта?

- При редевелопменте будущий арендатор запросил электрическую мощность вдвое выше изначальной. Докупка мощности убила бы экономику проекта. Заемщик с нашей помощью провел видео-встречу с инвесторами, предложил реструктуризацию, мы реализовали её через новый займ. Инвесторам вернулись деньги за второй займ через 2 месяца

Вывод

Инвестиции в краудлендинг – как вложения в сегмент ВВ, это совсем не easy. Но есть огромное преимущество в виде твердого залога. Недвижимость еще и ️якорь, который будет держать заёмщика за актив

Нам нравится, что платформа имеет «плату за успех», что мотивирует на возвратность. Но надо считать доходность «по кругу», смотреть не только на дефолтность, но и на глубину просрочек, т.к. от этого зависит возвратность капитала. В отличие от JetLend, у Lendly займы обеспечены недвижимостью, что повышает надежность

Рынок краудлендинга заслужил наше внимание, но выделять значимую долю портфеля мы прока не готовы. Надо познакомиться и присмотреться. Имеет смысл пробной инвестиции, и конечно - диверсификация превыше всего. И если сейчас мы не видим большого риска под залог недвижимости, он может реализоваться в мошенничестве (по какой-то причине не получится изъять актив), или длительной продаже объекта. Поэтому лучше участвовать по чуть-чуть в разных объектах. И конечно, надо уделять внимание ликвидности объекта залога. Что-то на Невском? - Берем!

Стоит ли 30% годовых повышенного риска? – определенно, посмотрите кто из эмитентов дает 30% годовых и их кредитный рейтинг:

СибАвто (ВВ)

АльфаДонТранс (ВВ-)

Контрол лизинг (ВВ+)

И это ничем не обеспеченные выпуски облигаций

Это был наш первый проект с интервью

Ставь чтобы поблагодарить нашего гостя

И если стоит публиковать горячие предложения краудфандинга

--

Спасибо, что читаете нас

Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!