Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
При стимулирующей политике ЦБ ключевая ставка равна инфляции, или ниже (2020 год). При жесткой ДКП ставка выше инфляции на 3-5%. Мы живем в эпоху супер-жесткой ДКП: разрыв между ставкой и инфляцией ~10%, но на это есть причины
За увеличение ставки:
Мы не нашли ни одного прогноза, предполагающего увеличение ключевой ставки. Если в начале года разброс ожиданий был фантастическим (от 13% до 25% на конец года), то сейчас точно определились с тенденцией. По статистике, начав череду повышений, или понижений ставки – тренд будет продолжен. И обычно он идет больше 200 дней (в среднем 560). А сейчас только 95-ый день после первого снижения
За сохранение ставки:
Инфляция всё ещё выше цели ЦБ в 4%, хоть и несравнимо ниже КС
Цены на бензин ускорили рост в августе-сентябре, а это обычно отражается на цене любого товара (доставка и логистика)
Рост валюты способствует к повышению цен с лагом в пару месяцев
За снижение ставки:
Экономика под давлением, многие эксперты намекают на скорое начало рецессии. Пока вытягивает тяжелая промышленность, нацеленная на гос.заказ
В августе дефляция (-0,4%) – чем не повод снизить спред между ставкой?
Избыток ликвидности, средняя ставка по вкладам в банках ТОП-10 снизилась до 15,8%
Факторы неопределённости (всё те же):
Дефицит бюджета. Вчера прошел слух со ссылкой на The Bell (иноагент) об обсуждении повышения НДС до 22%
Геополитика, переговоры, Трамп
Вывод
Рынок закладывает снижение на 1-2%. Учитывая снижение последней недели и всеми замеченное снижение рубля, скорее всего, базовое ожидание -1,5%. Если ЦБ снизит больше – позитив для акций и длинных фикс.облигаций, если снизит меньше – флоатеры будут рады. Мы всегда за диверсификацию, но пока в наших портфелях >98% бондов
Мы прогнали всю публикуемую аналитику и статистику за последние 3 года в ИИ и получили ожидание -2% на текущем заседании. Посмотрим
Смотри также:
Реальные % ставки по странам мира
разброс прогнозов по ставке в начале года
Полезно? Ставь
--
Спасибо, что читаете нас
Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!
