«Денег нет, но вы держитесь»: Топ-3 голубых фишки, которые «кинули» инвесторов в 2026-м. Когда ждать выплат?

Пока одни компании радуют нас двузначными дивидендами , другие их отменяют . Я разобрал трех крупнейших эмитентов нашего рынка, чьи акции считаются «голубыми фишками», но которые в этом году оставили нас без вознаграждения.

Речь про Норникель, ФосАгро и Газпром. И да, все они есть в моем портфеле (скрин его состава из сервиса учета инвестиций прилагаю):

1. Норникель

$GMKN Компания не баловала акционеров дивидендами 4 года подряд (с 2022 года). Однако рынок цветных металлов в 2025-м показал феноменальный рост:

• Никель прибавил +20%

• Палладий +100%

• Платина +160%

На этом фоне финансовые результаты Норникеля заметно улучшились (данные за 2025г):

• Выручка выросла на +9,8%

• EBITDA на +9,1%

• Свободный денежный поток (FCF) взлетел до $1,5 млрд

• Долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA) снизилась до комфортных 1,6х.

Казалось бы, вот он — идеальный момент для возобновления выплат. Но совет директоров в мае 2026-го вновь отменил дивиденды .

Почему не платит?
С финансовой точки зрения препятствий нет. Решение упирается не в деньги, а в политику компании. Пока мы, миноритарии, не видим дивидендов, главные акционеры (включая В. Потанина) в 2025-м получили $230 млн. Получается, деньги в системе есть, но до нас они не доходят .

Когда начнет платить?
Есть надежда на выплаты по итогам 2026-го. Но, боюсь, их размер может оказаться скромным. Пока эта акция для меня потеряла инвестиционную привлекательность.

2. ФосАгро

$PHOR Ранее это был один из самых щедрых дивидендных эмитентов с ежеквартальными выплатами. Последние дивиденды перечислили по итогам I полугодия 2025-го, а затем тишина .

Почему не платит?
Причин несколько:

• Долговая нагрузка выросла до 2х по итогам I квартала 2026-го.

• I квартал 2026-го стал одним из худших за последние годы: выручка упала на 17,5%, а чистая прибыль и вовсе обнулилась .

• Главные виновники — крепкий рубль (который бьет по экспортерам) и взрывной рост цен на серу (ключевое сырье для производства).

Когда начнет платить?
Я жду выплат в 2027-м (по итогам всего 2026-го). Ожидается, что к тому моменту рубль ослабнет, а долговая нагрузка снизится на фоне снижения ставки ЦБ.

3. Газпром

$GAZP Здесь картина самая сложная и неоднозначная. При наличии технической возможности выплатить дивиденды в 2026-м, совет директоров дал рекомендацию «не платить».

Почему не платит?
Главный «пожиратель» денег — «Сила Сибири — 2». Это стройка века, которая требует колоссальных вложений . В бюджете на 2026-й дивиденды от Газпрома не заложены. Компания делает ставку на будущие сверхприбыли от поставок в Китай, но до них еще далеко.

Когда начнет платить?
Ожидания выплат в 2027-м я считаю слишком оптимистичными. Скорее всего, мы увидим первые деньги от Газпрома не раньше 2028-го (то есть по итогам 2027-го).

Заключение

В текущих реалиях дивиденды не гарантированы даже у «голубых фишек». Хотя их политика предписывает выплату, а финансы позволяют это сделать, денег от этих трёх компаний мы не увидим.

Я пока оставляю эти акции в портфеле, но новых покупок в них не делаю. Деньги лучше направлю в те бумаги, которые платят здесь и сейчас!

У меня в акциях вложено 4,6 млн рублей, и эта часть капитала приносит около 35 000 ₽/месяц:

Так что, даже несмотря на отмену многими эмитентами выплат, пассивный доход я всё равно получаю .

Сервис, где я веду учёт своего портфеля!

Подписывайтесь на мои каналы в: МАХ | Телеграм | Ютуб | Рутуб | ВК | ДЗЕН