Будет ли Газпром платить дивиденды в 2026г... а в 2027г? Разбираем ситуацию!

Уже через неделю, 19 мая, Газпром $GAZP объявит о решении по дивидендам. Последний раз компания радовала инвесторов в 2022г рекордными 51,03 ₽ на акцию (доходность тогда превысила 20%!). Однако с тех пор бумаги так и не закрыли дивидендный гэп, а выплат не было уже несколько лет.

В моём портфеле есть немного акций Газпрома (скрин состава портфеля из сервиса учёта инвестиций):

Я слежу за судьбой этой бумаги, но не считаю её перспективной — по крайней мере сейчас. Тем не менее, давайте трезво оценим шансы на дивиденды в 2026 и 2027 годах.

Почему Газпром перестал платить дивиденды?

До 2022г Газпром был образцом стабильности — 17 лет регулярных выплат без отмен. С 2019г дивиденды не только радовали размером, но и котировки акций уверенно росли. Но всё рухнуло с разрывом связи с Европой.

Цифры говорят сами за себя (экспорт в ЕС):

• 2021 год — 157 млрд куб. м

• 2022 год — 65 млрд

• 2023–2024 — около 30 млрд

• 2025 год — всего 18 млрд кубометров

Потеря ключевого рынка больно ударила по прибыли. Результат: в 2023–2025 годах дивидендов не было.

Будут ли дивиденды в 2026 году?

Дивидендная политика Газпрома прозрачна: выплачивать 50% чистой прибыли, если долговая нагрузка (Чистый долг / EBITDA) не превышает 2,5x.

По итогам 2025г компания отчиталась о 1,3 трлн р прибыли, а долг/EBITDA составил 2,1x. Формально Газпром может платить — около 20р на акцию, что даёт почти 16% годовых к текущей цене.

НО есть большое «НО»: приоритетом, скорее всего, станут другие статьи:

• погашение долга (гигантские 6,7 трлн рублей!)

• инвестиционная программа

Поэтому лично я не жду выплат от Газпрома в 2026г.

А что с 2027 годом?

К 2027г картина может улучшится, но риски отмены дивидендов остаются высокими. Вот почему.

Риск №1: Долговая нагрузка
Общий долг — 6,7 трлн ₽. Только в 2027г предстоит погасить или рефинансировать 1,5 трлн. В такой ситуации платить дивиденды нецелесообразно.

Риск №2: «Сила Сибири – 2»
Китай заинтересован в новом трубопроводе из России, но строить его за свой счёт не намерен. Газпрому придётся либо снова наращивать долг, либо дальше замораживать дивиденды.

Риск №3: Жадность государства
Многие инвесторы считают, что государство заставит Газпром платить дивиденды ради пополнения бюджета. На практике деньги проще и надёжнее взять через НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых). Это идеальный налог отъёма денег: он не создаёт обязательств компании платить дивиденды акционерам, но средства всё равно поступят в казну.

Заключение

Я считаю, что шансы на дивиденды Газпрома как в 2026, так и в 2027 году — почти нулевые. Выплаты акционерам сейчас — очевидно, последнее о чём думает руководство компании.

Но до 19 мая осталась неделя. Посмотрим, окажусь ли я прав.

А как считаете вы? Объявит Газпром о выплатах или "мечты снова не сбудутся"? Делитесь в комментариях.

Мои Телеграм и МАХ. Там ещё больше полезной информации по теме инвестиций.

СЕРВИС, в котором я веду учёт своего портфеля! | ЮТУБ | РУТУБ | ВК |