Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
Всех приветствую, друзья, товарищи, инвесторы и подписчики канала
Не так давно в чате канала мне задали вопрос: "а расскажи про компанию Башнефть. Что из себя она представляет, может ли она быть интересна".
И так, давайте разбираться.
Башнефть - интегрированная нефтяная компания второго эшелона (дочка Роснефти: 70,9% — «обычки», 7,7% — «префы»)
Для начала стоит сказать, что у компании два типа бумаг - обычные и привилегированные. Нам, как инвесторам, интересны вторые.
Что с отчетностью:
Компания отчиталась по МСФО за 2025 год. Сразу скажу, по открытости цифр Башнефть на одном из последних мест среди нефтяников, а это не есть хорошо для анализа и прозрачности.
Чистая прибыль просела в 2,2 раза и составила 46,4 млрд рублей, против 103,9 млрд рублей годом ранее
Выручка снизилась на 12,3 % до 1 трлн рублей
Отчет кажется как и у многих нефтяников негативный.
Напоминаю, что недавно завел канал в МАХ, кому интересно, переходите.
Что с дивидендами?
За последние 10 лет отменяла 2 раза дивиденды (график приложил). Выплаты бывают и по 13%, но в целом обычно ниже, чем хотелось бы. Тут "вау" нет и близко. Те же Лукойл и Татнефть заметно лучше по этому показателю. В этом году эксперты ожидают дивами 69,28 рублей на акцию (дд 7,2% по префам). Это самый худший показатель с 2020 года, когда див вообще не платился.
Что с котировками? Есть ли перспективы роста?
Если посмотреть на многолетний график котировок акций Башнефти (скрин приложил), то можем заметить, что раньше котировки были почти в 2 раза выше, чем сейчас. В настоящее время график нисходящий с тенденцией на восстановление. Могут ли котировки вернуться опять к прежним максимумам? Могут, вопрос КОГДА? Сейчас у всей нефтянки не лучшие времена, все мы хорошо знаем почему. Даже при смене конъюктуры акции Башнефти будут реагировать на рост хуже, чем конкуренты.
Причин несколько:
Компания является дочкой Роснефти (то есть не самостоятельна) и многие издержки Роснефть будет перекладывать и перекладывает порой на Башнефть.
Роснефть может определить , как поступать с прибылью Башнефти и куда ее направлять, на улучшение своего финансового самочувствия или же на дивиденды Башнефти.
Есть инфа, что у Башнефти нефтяные месторождения довольно старые и добыча падает. Для исправления ситуации нужны вложения, которые Роснефть может и не дать в необходимой мере, а направить на реализацию своих проектов. например, Восток Ойл.
Если государство решит повысить налоги на нефтянку, Роснефть запросто может переложить часть нагрузки на Башнефть, чтобы разгрузить себя от этих "обременений".
Если Роснефти нужно сократить добычу нефти, она может напрямую повлиять на Башнефть сделать это первой, даже если это невыгодно самой Башнефти.
Финансовые результаты Башнефти могут искажаться в общей отчётности Роснефти, и рядовому инвестору будет труднее понять, реальное положение вещей у Башнефти.
Простыми словами, при каком-то кипише или негативе у Роснефти есть кого сделать крайним
Вывод
Компания сама по себе не самая плохая. Но есть целый ряд ощутимых издержек, из-за чего Башнефть на мой субъективный взгляд проигрывает основным конкурентам в лице Лукойла, Татнефти, Роснефти, Газпромнефти, Сургутнефтегазу. Если нужен нефтяник, выбрать есть из чего. Если вы искушенный инвестор, есть свободные средства и хочется движухи, то можно рассматривать и выбирать точки входа под восстановление.
Я же не держу акции данного эмитента в своем портфеле и не собираюсь покупать по текущим. Если мне нужны дивиденды, я возьму Лукойл и Татнефть, Если историю с восстановлением, то акции Роснефти под проект с Восток Ойлом + приемлемые дивы при позитиве, если с игрой на ослаблении рубля и восстановлении нефтянки, то Сургут с его "кубышкой".
Добавлять ли акции Башнефти в свои портфели, решать только вам.
Кому интересны и полезны посты, прошу отблагодарить реакциями
.
Не ИИР
А что думаете вы про Башнефть?Держите в своих портфелях?
Обсудить в комментариях
Найти меня можно тут:
