26% дивидендов от ВТБ – почему банк может снова "кинуть" инвесторов

Неожиданное решение ВТБ $VTBR удивило инвесторов! Впервые с 2021 года банк планирует выплатить дивиденды и их доходность может превысить 26%:

Это звучит как отличная новость, но не всё так просто. Потому что за этим решением скрывается серьёзный риск — достаточность капитала. Если банк выплатит дивиденды, его финансовая "подушка безопасности" (достаточность капитала) может стать слишком тонкой. Это нарушит правила и регулятор (ЦБ РФ) наложит санкции.

Так получат ли акционеры деньги? Или ВТБ снова разочарует инвесторов? Давайте разбираться.

Почему ВТБ может НЕ выплатить дивиденды?

Главная проблема — капитал
У банка есть норматив достаточности капитала (это как "запас прочности"). Сейчас он 9,9%, а после выплаты дивидендов упадёт до 8,8% (при минимальном требовании 9,25%). Если показатель опустится ниже нормы, ЦБ может ограничить операции банка или даже отозвать лицензию. Поэтому у меня именно тут главные сомнения, что ВТБ всё же выплатит дивиденды!

Проблемные кредиты
У некоторых крупных заёмщиков ВТБ (например, почти банкротная Segezha) уже есть трудности с выплатами. Если ситуация ухудшится, прибыль банка сократится, и денег на дивиденды может не остаться.

Допэмиссия — угроза для акционеров
ВТБ уже несколько раз размывал доли инвесторов, выпуская новые акции. Если банк снова пойдёт этим путём, стоимость акций упадёт, а дивиденды на одну бумагу уменьшатся.

Почему ВТБ ВСЁ-ТАКИ может выплатить дивиденды?

Политический фактор
Главный акционер ВТБ — это государство. В 2025 году бюджету нужны деньги как никогда и наше правительство может "выжать" из ВТБ дивиденды, которые и станут источником дохода для пополнения казны.

ЦБ дал добро (но с условием)
Руководство ВТБ заявило, что Центробанк разрешил выплаты, но только если банк восполнит капитал. Как именно ВТБ может это сделать:

• Продажа активов (например, непрофильных бизнесов).

• Рост прибыли (но это не гарантировано).

• Допэмиссия (плохо для текущих акционеров, но скорее всего именно этот вариант и будет использован).

Что делать инвестору? 4 возможных сценария

Дивиденды выплатят, допэмиссии не будет — лучший вариант!
Дивиденды выплатят, но будет допэмиссия — размытие доли и падение цены акций.
Дивиденды не выплатят, но и допэмиссии не будет — нейтральный сценарий.
Дивиденды не выплатят, а допэмиссия будет — худший вариант!

Как видите, риски есть. Если вы держите большую долю акций ВТБ в портфеле, я бы на вашем месте сильно напрягся и внимательно следил за новостями. Ведь именно 30 июня, на очередном заседании собрания акционеров банка, будет принято окончательное решение по дивидендам.

Стоит ли вкладываться в ВТБ?

Если хотите дивиденды — есть более стабильные варианты (например, СБЕР).
Если хотите рост акций — тоже есть более лучшие варианты (например ИКС5).
Если любите азарт — то тогда ВТБ вам подойдёт, сейчас инвестиции в него как раз похожи на русскую рулетку.

Заключение

В моём инвестиционном портфеле нет и никогда не было акций ВТБ (состав моего портфеля на скрине из сервиса учёта инвестиций):

Лично я точно не стану инвестировать в акции ВТБ! Слишком много раз банк "кидал" инвесторов и не выполнял своих обещаний. Я не удивлюсь, если в этот раз, даже несмотря на рекомендацию выплатить дивиденды, их в итоге не будет!

Спасибо за внимание! Ещё больше полезной информации на моих других каналах:
ТЕЛЕГРАМ | ЮТУБ | РУТУБ | ВК Подписывайтесь!

СЕРВИС