Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
Однажды, когда российский рынок в очередной раз корректировался и щупал график за нижние причинные места, автору позвонил "инвестиционный советник" одного из его брокеров. Советник посетовал, что автор не откупает коррекцию, сделав акцент на том, что сейчас хороший момент усредниться и зайти надолго в качественные активы
Спустя некоторое время тот же "инвестиционный советник" попытался продать автору некие секьюритизированные кредиты физиков, упакованные в некий фонд. Получив в ответ "нет" и обоснование того, что автору интересны только долгосрочные вложения, причем в акции и недвигу, советник задал вопрос "а вы что, уверены в том, что на горизонте 10-15 лет все (во внешней политике) успокоится? Вы же теряете доходность прямо сейчас"
Не мне, само собой, судить человека за непоследовательность тезисов при продаже — тем более разных продуктов. Но вот что интересно
Понятно, что долгосрочные инвестиции это прекрасно, но эти два диалога еще раз подняли вопрос "а во что мы собственно инвестируем, когда инвестируем?"
Ведь если ориентироваться только на деньги, то есть стоимость чего угодно, выраженную в деньгах (назовем это financial value), то чем мы, как инвесторы, будем лучше гротескной посетительницы ЦУМа, для которой дорого = инвестиция?
В отношении акций и других активов (которые генерируют "поток благ", т.е. приносят вам живой кэш, выражаясь по-простому) критерий дороговизны тоже не совсем верен. Ведь деньги можно напечатать — тогда цены улетят в космос. Значит, в современном мире буквально что угодно может стоить сколько угодно.
(Мысль в сторону: кажется, что все современные расхайпованные и необоснованно дорогие вещи типа очков Gentle Monster — это следствие инфляционного воздействия на экономику, из которого родилось общество потребления. То есть связь между хайпами в акциях и "дропах очков" — самая прямая. Даже скорее так: это одно и то же)
Исходя из этого инвестируем мы собственно не в деньги, а в нечто, что позволяет бизнесу их зарабатывать. Критерии отбора активов мы обсуждали ранее. Основной фокус здесь должен быть на незаменимости блага (товара или услуги), его ограниченности, а также независимости (от решений государства, конкурентов и возможно даже клиентов). По этим критериям мы можем отобрать то, что имеет реальную ценность — ее стоит обозначить как economic value (я специально не перевожу слово value на русский, поскольку в английском оно имеет более одного значения и контекста употребления. Подробнее тут)
Таким образом инвестиции — это покупка вами актива с ярко выраженной economic value, которая, в идеале, не должна увядать годами
Из всего этого вывод очень простой. Чтобы зреть инвестиционный корень, надо различать понятия financial и economic value
Что-то может иметь первое, но быть лишенным второго. Самый явный и поистине хайповый пример последних лет — это депозиты и облигации. По сути они не являются деньгами (ведь только золото — деньги), а представляют собой чьи-то обязательства перед вами, выраженные в деньгах.
Отсюда вопрос: если вы не контролируете ценность данных обязательств (то есть их покупательную способность), является ли это инвестицией?
Подписывайтесь на канал в телеграме: https://t.me/capsmithereens
