Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
Сегодня на разборе — облигации ПАО «ТрансКонтейнер», крупнейшего российского оператора контейнерных перевозок.
У меня в портфеле есть два выпуска от Трансконтейнера (скрин из сервиса учёта прилагаю):
RU000A109E71 (флоатер)
До погашения ~1,0 года
Цена ~98,6%
Доходность к погашению ~18,7% годовых
Купон плавающий (КС+1,75%), выплаты 12 раз в год
Оферт, амортизация, опционы — нет
Кредитный рейтинг: АА-RU000A10F470 (фикс купон)
До погашения ~2,7 года
Цена ~100,8%
Доходность к погашению ~17,0% годовых
Купон ~16,5% годовых, выплаты 12 раз в год
Оферт, амортизация, опционы — нет
Кредитный рейтинг: АА-
Доходность у них хорошая, да и рейтинг неплохой. Но, честно говоря, когда изучил последний финотчет, желание докупать эти бумаги в портфель пропало.
Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой канал в MAX или Телеграм. Там много другого полезного контента.
ФИНАНСЫ ЗА 1П 2026
Цифры грустные, компаний в убытке:
Выручка выросла на 2,3% → 86,6 млрд ₽
Чистый убыток составил -4,2 млрд ₽ против прибыли 602 млн годом ранее
КЛЮЧЕВЫЕ ПРОБЛЕМЫ
Проблема №1. Долговая нагрузка взлетела до критических значений
Отношение Чистый долг/EBITDA подскочило с комфортных 2,23х до 5,39х. Для сравнения:
у ПГК этот показатель 3,7х
у РЖД — 3,9х.
5,39х — это уже зона повышенного риска, особенно для компании с убытком вместо прибыли!
Проблема №2. Процентные расходы съедают всю прибыль
За первое полугодие 2026г процентные расходы достигли 11,7 млрд ₽ — это больше, чем вся операционная прибыль компании. Запас прочности практически отсутствует.
Проблема №3. Денег на счетах не хватает.
Краткосрочных долгов, по которым надо платить прямо сейчас, много, а денег у компании на 65 миллиардов меньше, чем нужно, чтобы их погасить.
Проблема №4. Банки бьют тревогу.
Компания уже нарушила условия кредитов. С пятью банками нет договоренностей о рефинансировании, а долг перед ними — 43 миллиарда.
ПЛЮСЫ облигаций ТрансКонтейнер
Лидерство в отрасли. Доля рынка — 32,5%, парк — около 37 тыс. фитинговых платформ и 130 тыс. контейнеров, 33 собственных терминала. Бизнес масштабный и значимый для нашей страны.
Кредитный рейтинг пока держится. «Эксперт РА» и НКР подтвердили рейтинг AA-. Это все еще высокий рейтинг, но оба агентства сигнализируют о рисках.
Новые выпуски для рефинансирования. В августе 2026г компания разместила 2 выпуска на 5 млрд ₽ каждый для перекрытия предыдущих долгов. Это экстренная мера, но она дает временную передышку.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Из всех эмитентов, которые я разбирал ранее (ПГК, ОДК, Синара), у ТрансКонтейнера самая тяжелая ситуация! Прибыль падает, долги растут, проценты душат.
Доходность облигаций сейчас выше рынка — более 17%. Но это не подарок, а плата за риск. Настоящий риск.
Так что если решите вкладываться — делайте это с открытыми глазами. И лучше не на все сбережения.
А что вы думаете о надежности облигаций ТрансКонтейнера? Делитесь в комментариях 
Сервис, где я веду учёт своего портфеля!
Подписывайтесь на мои каналы в: МАХ | Телеграм | Ютуб | Рутуб | ВК | ДЗЕН
