💰 АО "НЛЭ" (NOLE): Полный финансовый анализ и дивидендная стратегия (2020-2025 гг.)

Ключевая информация об эмитенте:

• Сектор: Перевалка контейнеров, черных и цветных металлов, генеральных грузов, скоропортящихся и негабаритных грузов, грузов в биг-бэгах, обработка ро-ро судов.

• Юридический статус: АО НЛЭ $NOLE. Входит в группу компаний $NMTP, а тот в свою очередь относится к $TRNFP.

• Биржа: OTC Московской биржи (тикер NOLE).

• Текущая цена акции: 11 400.50 ₽ (на 24.06.2025)

• Дивидендная доходность (2024): 12.32%

Таблица 1: История дивидендов (2020-2024 гг.)

Тренды:

• Волатильность выплат: Зависимость от прибыли (падение до 64.59 ₽ в 2020 г. из-за кризиса).

• Payout ratio (2024): ~100% от чистой прибыли.

Таблица 2: Финансовые показатели (2020-2025 гг.)

2025* — прогноз на основе операционных данных.

Ключевые драйверы роста (2023-2025):

1. Операционная эффективность:

   • Увеличение доли высокомаржинальных контейнерных перевозок до 80% выручки.

   • Рост грузооборота на 56% в 2023–2024 гг.

   • Планы по расширению терминала до 685 тыс. TEU.

2. Финансовая устойчивость:

   • Нулевой долг: CAPEX полностью покрывается амортизацией.

   • Рентабельность: 55% чистой прибыли в 2024 г. — результат оптимизации логистики.

3. Стратегические инициативы:

   • Запуск новых маршрутов в Китай (партнерство с FESCO).

   • Смена руководства: генеральным директором с 27.12.2024 стал С.В. Панюта.

Прогноз дивидендов на 2025 год

• Базовый сценарий:
  При сохранении payout ratio ~100% и прибыли 6 млрд ₽: 600–700 ₽/акцию (доходность 5.3–6.1% при цене 11 400 ₽).

• Оптимистичный сценарий (до 1 000 ₽):
  Возможен при:

  • Росте экспорта в Азию (+22.5% грузооборота в январе 2025 г.).

  • Реинвестиции в производство пиломатериалов.

• Риски:

  • Санкционное давление (связи с НМТП).

  • Налоговая реформа 2026 г. (стимулирует промежуточные выплаты).

Оцена потенциала в портфеле “Старость в радость. Прочее”.

Пока еще не куплена в портфель, но до отсечки, планирую закупить 1 лот даже с учетом цены в 11 тыс. руб.

• Сильные стороны:

  • Высокая рентабельность (55%) при нулевой долговой нагрузке.

  • Стабильная географическая диверсификация (Китай, Индия).

• Слабые стороны:

  • Отсутствие формализованной дивидендной политики.

  • Зависимость от конъюнктуры сырьевых рынков.

• Действия для инвесторов:

  1. Мониторить решения Совета директоров (публикуются в мае-июне на e-disclosure.ru).

  2. Учитывать дату отсечки под дивиденды (10–20 дней после ОСА).

Заключение

АО "НЛЭ" демонстрирует устойчивый рост, подкрепленный операционными улучшениями и экспансией в Азию. При сохранении текущей динамики дивидендная доходность в 2025 г. может превысить 6%, но инвесторам стоит учитывать волатильность выплат и отраслевые риски. Ключевые события для отслеживания:

• Отчетность за I квартал 2025 г. (июль).

• Рекомендации Совета директоров по дивидендам (до 10.07.2025)