Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
На днях Черкизово $GCHE отчиталась за 2025г и пришло время проанализировать этого эмитента!
Сейчас Черкизово - это крупнейший вертикально интегрированный производитель мяса в России: курица, свинина, индейка, колбаса, плюс своё зерно. Я не редко покупаю её продукцию - часто беру филе бедра "Петелинка". Но стоит ли инвестировать в акции этой компании? Давайте разбираться!
Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой тг канал и канал в МАХ. Там много другого полезного контента.
ЧЕРКИЗОВО
Сразу скажу, в моём портфеле этих акций нет:
Я не покупаю акции Черкизово потому что у меня есть к компании несколько вопросов! Давайте объективно разберем эмитента по трем ключевым критериям: котировки, финансы и дивиденды. А в конце объясню свою позицию подробнее.
КОТИРОВКИ
Смотрите на график, сразу бросается в глаза главное: акции имела чёткий восходящий тренд целых 10 лет, вплоть до 2024г и прибавила почти +800%! Но затем пережили жесткое падение с исторических максимумов и сейчас происходит отскок:
С начала 2026г бумага растёт лучше рынка +20% (против +5% у индекса Мосбиржи). Возможно, сейчас акция в самом начала нового восходящего тренда!
ФИНАНСЫ
Черкизово опубликовала отчет за 2025г, и цифры вышли противоречивыми:
Выручка: выросла на 11,4% до 288,7 млрд рублей . Это исторический рекорд. Экспорт подрос на 11%, фудсервис — на 19%.
Скорректированная EBITDA: подскочила на 21,8% до 56,5 млрд рублей . Рентабельность улучшилась с 17,9% до 19,6%.
Свободный денежный поток (FCF): вышел в плюс — 7,6 млрд рублей против -4,7 млрд годом ранее.
Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA снизился до 2,5х против 3,0х в 2024г. Компания была сильно закредитованной, но ситуация налаживается, однако долговая нугрузка остаётся высокой!
Капитальные затраты (CAPEX): урезали на 33,1% до 24,3 млрд рублей. Экономят на развитии.
И всё бы хорошо по показателям, но есть "ложка дегтя":
Чистая прибыль: упала на 4,4% до 19,5 млрд рублей. Проценты по долгам сожрали всё. Чистые процентные расходы выросли почти вдвое — с 11,3 млрд до 19,5 млрд рублей. Высокая ключевая ставка душит бизнес.
Вывод по финансам: бизнес генерирует рекордную выручку, долговая нагрузка снижается. Но высокая ставка ЦБ (дорогие кредиты) просто не даёт бизнесу "дышать".
ДИВИДЕНДЫ
А вот здесь есть нюанс! Если посмотрим на прогнозы, то выплата почти 10%:
И всё бы хорошо, НО! Черкизово выплачивает дивиденды при условии коэффициента Чистый долг/скорр. EBITDA < 2,5х. На конец 2025г этот коэффициент = 2,5х . То есть ровно на грани. Есть вероятность, что компания может урезать выплаты, чтобы не увеличивать долг.
ПОДВЕДЕМ ИТОГИ
Как всегда, взвесим плюсы и минусы.
Плюсы
Рекордная выручка
Снижение долговой нагрузки
Положительный свободный денежный поток
Экспорт растёт
Защитный сектор. Мясо нужно всем всегда — хоть кризис, хоть война.
Сильные бренды. «Петелинка», «Куриное царство» — узнаваемость и высокое качество продукта.
Минусы
Высокая ставка ЦБ
Чистая прибыль падает даже при росте выручки. Проценты выросли вдвое. Пока ключевая ставка высокая, акционеры будут получать крохи.Неопределенность с дивидендами.
Если компания решит не рисковать, дивиденды могут урезать или вообще отменить .Снижение капзатрат.
Это значит, что компания экономит на развитии. В долгосроке это может негативно отразится на бизнесе.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Черкизово выглядит как качественный бизнес. Это реальный сектор с активами и брендами. Но покупать акции я пока не планирую — даже несмотря на потенциальные 10% дивидендов. Во-первых, не факт, что их заплатят. Во-вторых, пока ставка ЦБ не снизится до однозначных значений, бизнесу будет сложно расти. Т.е. прямо сейчас драйверов для роста этой акции нет!
А что вы думаете о Черкизово? Делитесь в комментариях.
Друзья, ещё больше полезной информации в моих тг канал и канал в МАХ. Переходите по ссылкам, буду рад видеть вас в своих каналах!
